华晨汽车丨靠宝马供血，救赎之路将走向何方？

1. 华晨汽车丨靠宝马供血，救赎之路将走向何方？

随着国内汽车消费升级趋势愈演愈烈，宝马在中国的销量一路高歌猛进，与之形成鲜明对比的是，宝马在中国的合作伙伴华晨汽车却在近期陷入到严重的债务危机。

自从2018年4月博鳌论坛定调“五年后合资股比开放”。华晨宝马就拉开了外方控制合资车企的序幕——宝马于华晨宝马汽车之股权将由华晨宝马汽车注册资本之50%增至75%。“75%股权”意味着华晨将彻底丧失合资板块控制权，一时间，自主业务技术实力与销量业绩多年的衰落，在大型国有车企中排名垫底，“吸血”宝马的华晨成了媒体“关爱”的对象。
8月12日，华晨汽车旗下18华汽01、18华汽02、18华汽03、19华汽01、19华汽02等多只存续债券暴跌，盘中临时停牌。这8只债券发行时间主要集中在2018-2019年，总借债额高达93亿元。而华晨汽车总负债规模更加庞大。华晨汽车财报显示，截止到今年一季度，华晨集团的总负债规模高达1226.75亿元，其中流动负债占比78%，仅2020年4月-12月，华晨集团有息债务高达432.67亿元，短期偿债压力巨大。

对一家汽车企业来说，千亿级的负债并非一个小数目，更重要的是，华晨汽车根本没有偿还的能力。在华晨汽车旗下 “中华”、“金杯”、“华颂”三大自主品牌和“华晨宝马”、“华晨雷诺”两大合资品牌中，能带来利润的只有华晨宝马。那么问题来了，华晨汽车是如何“败光”这个1000亿的？
自2020年7月开始，华晨汽车集团的多支存续债券大幅下跌，遭遇市场恐慌性抛售；截止今年第一季度末，华晨汽车的负债总额高达1226.75亿元；不仅如此，8月初华晨中华又陷入员工"放假轮休"的风波中......

2025年要形成整车195万辆的年销量规模——车展前夕，华晨汽车宣布了新的五年计划，希望借此来回击那些猜度它是否会在债务危机中倒下的言论。而作为这一目标实现前提的华晨集团的改革大计也随之浮出水面。
华晨在自主淘汰赛中庸碌无为而沉沦，华晨宝马也已经嬗变为“华沉·保马”。究其根源在于，时代的潮水中企业文化和掌门人的进取之心早已冷却，由昔日披坚执锐、所向披靡的斗士蜕变为甘于分利的“缓惰者”。

面对这次巨额债务，有了辽宁省政府的出面，华晨汽车或许暂时度过难关。但在当前的汽车市场环境中，想重返市场主流的希望已经几近为零。事实上，在车市寒冬中被淘汰出局的车企，华晨不是第一家，也不会是最后一家。前面已有众泰、力帆、猎豹，后面还会有更多。根据乘联会公布的产销数据，7月份销量不足千辆的自主品牌多达30余家，可以肯定的是，汽车市场的洗牌在未来将更加猛烈。
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