《漫步华尔街》读后感

1. 《漫步华尔街》读后感

 《漫步华尔街》读后感
                   　　读了马尔基尔的著名大作《漫步华尔街》，深谙华尔街方方面面的马尔基尔，为我们揭示了一条规律：简单地买入并持有由某个大型指数包含的全部证券所组成的投资组合，就极有可能胜过由专业人士利用纷繁复杂的分析技术精挑细选出来的证券组合。显然，作者是一个有效市场和随机行走理论的支持者，只不过作者支持的有效市场是一个略有变化的有效市场，即认为还是存在一些短期的投资方法可以战胜市场，而这些投资方法可能会很快被有效的市场所消灭。    　　书中令我印象最为深刻的部分就是技术分析和基本面分析都被学术界和心怀异端的人抨击得体无完肤。其中，技术分析被誉为“投资领域的占星术”，而基本面分析也由于其过程中过多的主观预测而被批评，实际上马尔基尔认为公司的未来收益或者说自由现金流是不可能被预测的。作者实际上把价值投资和空中楼阁理论，也就是把凯恩斯和格雷厄姆的分析方法做了个比较。    　　理论与观念之间的'斗争是相当正常的，宏观经济学里凯恩斯主义与新古典学派最终的争论其实也就是政府要不要干预经济的问题。实际上，不管是技术分析、基本面分析，还是随机漫步学派，都有极为成功的例子，也都有失败的例子。彻底否定技术分析的人士，不应忽略杰西·李佛莫尔的存在；彻底否定基本面分析的人士，也不应忽略沃伦·巴非特的存在。    　　也许，我们应该批判的是认为自己可以不断打败市场的人，“告诉投资者无法战胜市场平均水平，就跟告诉一个六岁小孩圣诞老人不存在一样，因为这会让他们的生活失去颜色。”马尔基尔在其作品《漫步华尔街》的最后这样说道，这句话无疑是对该书的最好概括。诚然，告诉一个六岁小孩圣诞老人不存在，会让他的生活立刻失去颜色。但是，对这个孩子漫长的一生而言，明白圣诞老人不存在，本身就是一个难以替代的礼物。对初涉资本市场的投资者来说，作者就是那个告诉我们不存在圣诞老人的人，而《漫步华尔街》无疑就是这样的礼物。在某种程度上，他的话足以令人失去大部分豪情，但从另外一个角度来看待这些话，他至少有助于我们脚踏实地地站在大地上。    　　所以，无论是谁，作为这个市场上的投资者（也许还应该包括投机者），最重要的是首先要了解自己，然后再了解市场。如果你仍然期望每年在市场上能够赚取20%甚至更高的收益率的话，市场先生必然会重重地以事实回击你的幻想。         更多精彩读后感推荐：      《猫和老鼠》读后感      《心灵游戏》读后感      《梦的解析》读后感      《狮子和老鼠》读后感      《猫鼠协奏曲》读后感  ;

2. 《华尔街史》读后感

[《华尔街史》读后感]
			华尔街是美国金融业的浓缩，近代美国金融又是全球金融的影像，《华尔街史》读后感。华尔街的一端起于百老汇大街，隐喻着百老汇的魔幻在此继续演绎，因此，什么事情都可能发生。华尔街的另一端结束于一个小小的三角型墓地，风清日和，秋雨潇潇，墓地的祥和反衬着墓碑的黑沉，昭示着华尔街的一切终结于此，面对全球金融巨头总部的黑窗和厚门，都不会不感到拂面而来的历史，不会不发出由衷的感叹！


资本市场随着工业革命和垄断的狂飙突起而直冲霄汉，并渐渐取代长期居金融资产龙头老大的银行业，成业金融资产最重要的组成和运作。资本市场弱肉强食，推动了财富的急剧集中，1900年的第一个“镀金时代”，在垄断和资本市场的狂想探戈舞中，占美国人口1%的家庭第一次拥有了42%的社会财富。100年后在“新镀金时代”中，在IT和资本市场的虚拟而又狂烈的炫舞中，财富又一次以45%的比例集聚到1%的家庭中。


华尔街人来如过江之鲫，去如大浪陶沙，有人功成名就，有人身败名裂。那堵墙被风雨逐步消蚀，高楼逐渐拔地而起，进而遮日挡空，使华尔街从昨日真正的墙演变成今天的“墙街”。老摩根曾在他在华尔街的办公室里，代表美国财政部踌躇满志地运筹在欧洲发行美国国债，而后又在他的办公室窗前面对大危机的突如其来发出无柰的叹息。长期资本管理公司的诺贝尔经济学奖的获得者，运用火箭技术的数学模型，殚精竭虑的向全球发起冲击，又在一个清冷的秋晨黯然离去，读后感《《华尔街史》读后感》。


贪婪和欲望多次冲破华尔街的高楼和厚墙，米尔顿在他那加州面对大海的宽敞办公室遥控纽约的债券市场，又在西格尔的内部交易中锒铛入狱。天才股票分析师指点江山，使股票狂飙直上后又轰然倒下，最后以美国金融历史上罚款数额最为庞大的十数亿美元了结。位列美国前十名的大公司在假帐丑闻中轰然倒下。


金融机构发生了巨大的变华，昔日以“兄弟”和“父子”命名的皮包商人银行成为了今天无所不在的投资银行。昔日熟如邻里的每一个居民的小镇储蓄机构，变成了今天在金球设点、富抵数十国的超大型银行。银行、证券、保险都从简单的单一业务经营机构成为全能化的资金运筹者，并在此过程中走向虑拟化，又在全能化和虑拟化的过程中，成为人们生活和工作中不可或缺的部分。


竞争和欺诈并存，金钱和犯罪共在。金融运行和金融监管时进严格、慎密。从150年前大橡树下的握手交易到美国证券交易所成立，并在股市崩溃中迎来证券监督委员会的诞生。同样在银行业的崛起中，见证美联储、美国存款保险公司和美国货币总署的监管方式逐步形成。
 任何事物的发展都是要付出代价的，华尔街代表美国及至全球金融业的发展也不例外，而这个发展的支撑点就是利益，个人如此，美国联邦政府也如此。

和中国当年改革开放引发对中国是“姓资”还是“姓社”的争论一样，当美国政府开始要对工业及银行巨头们进行监管时，也引发了对资本主义的争论，认为只有社会主义政府才会去干涉公司的事务，在这一过程中，富兰克林.罗斯福的新政可谓功不可没。							
		　　〔《华尔街史》读后感〕随文赠言：【这世上的一切都借希望而完成，农夫不会剥下一粒玉米，如果他不曾希望它长成种粒；单身汉不会娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不会去工作，如果他不曾希望因此而有收益。】

3. 《漫步华尔街》精华

关于作者
  
  
 伯顿·G·马尔基尔，既是金融方面的学者，又是有着丰富实战经验的投资管理者。先后担任普林斯顿大学金融研究中心主任、经济系主任，期间曾出任美国总统经济顾问委员会的委员。此后，又在耶鲁大学商学院担任院长8年。此外，马尔基尔还在多家投资公司担任要职，这其中就包括著名的先锋集团和保德信金融集团。
  
 关于本书
  
 《福布斯》杂志评论此书：“50年来，有关投资的真正佳作不超过五、六本，《漫步华尔街》可跻身于这数部经典之列。”美国各大商学院都将这本书指定为 MBA 的必读书目和投资学指定的参考书。40年来，这本书再版了10次，每一次作者都根据时代变化和学术进展加入新的内容与案例，使之长盛不衰。这本书的投资策略主要针对的是美国的投资者，对中国的投资者来说，也可以借鉴。
  
 核心内容
  
 在投资市场中，如何克服“市场随机性”，怎样用“随机漫步”的投资方法来让自己的投资收益稳步增长。
  
  
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 一、技术分析和基本面分析不能预测股市
  
 1. 不靠谱的技术分析
  
 就本质来说，技术分析就是通过绘制、解读股票图表，预测股票的价格变化。技术分析师相信，一家公司的盈利、股利，以及和未来业绩有关的所有信息，都已经自动反映在公司以往的股票价格和成交量上了。而股价的变化又会遵循某种趋势运动，所以技术分析就是必要的。
  
 同时，他们认为，股票市场只有10%可以从逻辑的角度思考，剩下90%应该从心理方面分析。通过研究图表，是有可能了解到市场上全体参与者将来的行动方向的。了解了这个，就有可能了解市场的趋势，因为一件物品的价值等于人们愿意支付的价格。
  
 但是马尔基尔认为，技术分析的逻辑前提站不住脚，因此是靠不住的。有学者利用美国主要交易所20世纪初以来的股价数据，对技术分析的操作规则进行了彻底的检验。检验结果表明，过去股价的变动，不能作为预测未来股价变动的可靠依据，股价上升或者下跌和历史没有必然联系。
  
 坚信股市存在重复性的模式，其原因在于“统计幻觉”。实验表明，股价变动近似于一个随机的过程。技术分析派正是忽略了这个大前提，才会对股票图表执迷不悟。
  
 2. 基本面分析的局限性
  
 基本面分析是通过分析这个公司在市场中的真正价值——比如它现在的运行状态、盈利水平等等——来预测它的股票在股市中未来的价格走势。华尔街的专业分析师都是基本面分析师，他们会通过对各个公司情况的了解来进行投资决策。 深入了解公司现状和真正价值固然很好，但从证券分析师的投资业绩来看，那些专业分析师掌管的投资基金，并不比无人管理的大型股票指数所得到的回报更好。换句话说，基本面分析似乎并没有太大用处。
  
 马尔基尔认为，有很多因素影响了基本面分析师对股价的预测。比如随机性的影响。很多影响公司盈利前景的重要变化，从本质上来说都是随机的，不能被预测的。另外，公司的弄虚作假也会影响股价的预测，它们经常会制造靠不住的财务报表。华尔街的分析师拿到虚报的财务报表，将很难评估公司的实际状况。除此之外，分析师也是会犯错的。研究部门和投资银行部门之间的利益冲突，也会让分析师不能保证客观。
  
 总体来看，单纯的技术分析和基本面分析在“市场随机性”面前作用不大。
  
 二、克服市场随机性的新投资技术
  
 马尔基尔建议，既然单纯的技术分析和基本面分析都不够靠谱，那不如走中间路线，取其所长，补其所短。由于两种分析方法都受到市场随机性的影响，因此应该根据“市场随机性”这一规律来制定投资策略。
  
 学术界通过长期的研究，创造出了一些“新投资技术”。这些投资技术能帮我们在获得更高投资收益的同时，也降低投资风险。我们可以举两项新投资技术来说明。
  
 1. 多样化组合式投资
  
 对所有想要降低风险的人来说，可以选择多样化组合式投资策略。研究表明，通过多样化投资的方式，能够有效地降低风险。当然，多样化也有它的临界点，这个临界点是50支股票。从实际操作来看，风险最小的投资组合是由17%的外国股票和83%的美国股票构成，这种组合同时还有提高组合收益率的趋势。
  
 多样化投资有助于我们降低部分市场风险，在有些时候还能够提高收益。这个原理有助于我们制定自己的投资计划。
  
 2. 规避人们的非理性行为
  
 在投资之前，我们应该对人们的投资行为有一定了解。传统经济学在制定经济模型时，往往假定投资者都是理性的。但是越来越多的金融学家发现，很多投资者的行为根本谈不上理性。这些不理性的情绪和行为包括过于自信、判断偏差、羊群效应等等，它们都有可能影响股价。
  
 拿羊群效应举例，20世纪50年代，社会心理学家所罗门·阿什做了一个实验，他让7个实验对象回答一个小孩子也能答对的简单问题。但是他动员7位中的6位先给出错误的答案，结果发现，在这种情况下第7位也会答错。阿什推测说，就算第7位实验对象明知道答案是错的，社会压力也会迫使他们选择从众。
  
 这样的情况发生在股市里，就会制造灾难。历史上的郁金香热、21世纪初的互联网泡沫，在一定程度上都有羊群效应的影子。这样的效应不仅发生在普通人身上，也会发生在专业人士身上。他们有可能不根据自己的研究结果选股，而是随大流。
  
 三、如何用“随机漫步”法投资
  
 1. 省心省力漫步法
  
 最省事儿的“随机漫步”法，是采用定投的方式购买指数基金。根据马尔基尔对美国股市的观察，专业人士所操盘的基金从长久来看，收益未能超过指数基金，所以购买指数基金是比较省心的办法。不过如果一次性投资，买在了高点，那么指数基金也无法帮你盈利。较为保险的方法是采用定投的方式，有规律地长期购买。定投是降低风险的有效方法。一般情况下投资者持有股票、或者基金的期限越长，投资收益的波动性就会越小。
  
 2. 亲力亲为漫步法
  
 如果不相信指数基金，想要直接购买股票，也可以亲自选股买股票。不过这种方法有一些规则值得注意,虽然不能单独用基本面分析法或者技术分析法，但可以将它们进行结合。
  
 比如，选择股票的时候，最好选那种盈利增长看起来能够连续五年超过平均水平的公司，经营状况良好的公司毕竟靠谱的可能性更大些，这就是基本面分析法。同时呢，如果上市公司董事长特别会讲故事，能让大家伙儿在他故事的基础上产生丰富的想象，那也比较靠谱。刚才咱们就强调了，股票价格确实受到大众心理的影响，这就是技术分析法。
  
 另外，就算公司的经营状况再好，你也绝对不能为它支付超过它实际价值的价格。一旦研究清楚了，下定了决心购买，那就要尽可能减少交易。这样可以减少手续费和交易税。华尔街还流行一句话值得参考，那就是：“继续持有赚钱的股票，卖掉赔钱的股票。”
  
 3. 替身漫步法
  
 如果能够物色到一个特别好的“随机漫步”者，比如像马尔基尔这样的牛人，为你操盘，而你又确信他的人品和能力，那就全交给他好了。不过前面刚说过，专业基金管理者的收益反而不如指数基金，所以这个方法仅供参考。
  
 金句
  
 1. 采用技术分析非常危险，因为历史股价对未来股价没有参考价值，股票市场也不存在趋势。
  
 2. 通过多样化投资的方式，能够有效地降低风险。
  
 3. 人们的非理性行为最重要的几个教训就是：避免跟风；避免过度交易——如果一定要交易，就卖出赔钱的股票而不是赚钱的；也不要相信万无一失的策略。握紧股票将其作为长期投资，比择机出入股市的功效来得更好。
  
 4. 就算公司的经营状况再好，你也绝对不能为它支付超过它实际价值的价格。
  
 5. 与其绞尽脑汁费心费力地在随机的市场上找规律，不如随机漫步，根据这种规律进行制定投资方案。

4. 《漫步华尔街》到底讲了什么？

2019年10月15日终于看完了这本书。
  
 这本书的复盘，我们从两个方面来着手，
  
 第一个部分：复盘这本书的主要脉络。在复盘的整个过程当中，不会出现“作者”说等字样。因为我发现只要是作者说的东西，大部分的读书笔记中都是恨不得摘抄下来，没有什么自己的理解。这样的东西就算是记下来，写下来，发上去，通常也没有什么意义。无非就是一个及时反馈，求个自我安慰。如果说这本书有一些重要的东西遗漏在我的复盘当中，那么只有两个原因非此即彼，要不就是我没看懂，要不就是我认为不重要。
  
 第二个部分：在我阅读中标记的段落，我会以问题的形式，扩展开来谈一些东西。
  
 第三个部分：总结全书当中具有指导性的法则。
  
 股票在近代主要是两个基本派别，即磐石价值理论和空中楼台理论。
  
 磐石理论的根基在于，股票的价值是在于公司未来可分配的红利上。换句话说，公司增长的越快，赚得钱越多，可分配的利润越多，则价值更高。这就是股票的内在价值。它是可以通过对现状和前景的分析得出的。
  
 但磐石理论在实践当中，总会对于公司未来增长率产生分歧。无法预料的黑天鹅事件、政策的转变、行业周期的等等都让这个所谓未来增长率的非常困难，在现代社会这种信息分发效率上，如果有基本面的信息能对股票的内在价值产生影响，这也早就在这个价格当中体现了。
  
 以空中楼阁理论为根基发展起来的指导工具，就是技术面分析。它的逻辑依据：历史会重演。
  
 所以无论我们现在用的指标是什么，MACD、均线理论、KDJ、波浪形态也好、MACD等等技术面分析，它所给出的都是概率。
  
 举个例子来说，KDJ指标在4小时的k线图当中，在底部区域K线由下方上穿D线，形成金叉。这是一个买入信号的指标。但这个信号的实际意义在于：根据历史的情况来看，出现金叉之后，行情快速拉升的概率很高。
  
 注意，他说的只是概率很高，这个概率高多少？技术面分析并没有告诉你这一点。
  
 所以这里面会有两个有趣的现象：
  
 1. 很多技术面指标的发明者，大半都是统计学家，统计学家，主要就是和概率打交道；
  
 2. 你在很多技术面指标的分析当中，都会听到讲师说这一句话，不要就用一个指标，要多个指标一起用。当多个指标都发出买入信号，形成共振的时候，这个时候买入的时机是比较好的时机。换句话说，根据历史情况数据，这几个指标同时发出买入信号后，行情上涨的概率大大增加。
  
 大多数技术面分析的专家，都是中短线的高手，有着自己的买卖逻辑和操作思路。实际上，中短期的市场中，是一个零和博弈的市场，你买出一个股票，花了50块钱，是因为有人在50块钱的价格上卖给了你。当这只股票的价格变成30块钱的时候，你以为你亏20块钱。其实，你的钱早在你买股票的时候就亏损了。你现在只是想找一个下家，以比50块钱更高的价格卖给他罢了。
  
 换句话说，基于技术分析信号的闪转腾挪，并不意味着你丢硬币买个股票赚的要多，毕竟，赚钱的概率和丢硬币人头朝上的概率都是百分之五十。
  
 预期收益率与标准差
  
 在现代的价值投资理论当中，着重强调于风险这个要素。
  
 它的核心要义在：
  
 1. 计算出预期的收益率；
  
 2. 计算出每种收益率方式，与预期收益率之间的离散程度，即方差或者标准差；
  
 方差和标准差的大小，代表投资标地的风险与收益的关系。
  
 举个例子，你买了黄金、股票、支付宝基金。你的预期收益率计算为15%。但如果计算出的标准差特别大的话，也代表这你能得到15%收益率的概率越小。
  
 分散风险
  
 风险分为两部分，即系统性风险和非系统性风险。
  
 非系统性风险，各家公司的自己在经营过程中产生的风险，这部分，是可以通过分散化的投资给分散掉的。举个极端的例子，明天不是请天就是阴天（雨天也算），在晴天和阴天我都有投资，都有相应的收益和亏损，所以这种非系统风险，是可通过分散掉风险给解决掉的。
  
 注意：晴天和阴天，两者是非此即彼高度不相关（协方差为0），所以非系统性的风险就被完全给消化掉了。但如果投资的标地是相关的行业，两者之间具有很强的相关性(协方差接近1），则不能拿到分散风险的作用。
  
 有部分的风险是无法被分散的。即系统性风险，可以理解成为是大盘的走势，投资标地整体经济周期的风险。
  
 可亘古不变的真理是，你承担了多少的风险，你就获得多少的收益。在这个资本资产定价模型下，你分散非系统性风险，同事你也降低了承担这部分风险所带来的收益。也就是说，你获得的收益，仍然来自承担的系统性风险。
  
 这个资本资产定价模型当中，预期收益率的计算仍然是不严谨的。我们可以预见的是企业明年是向上还是向下，反正都是个55开的事情。但是在这个55开背后，盈利或者亏损的百分比，我们是没法精确预计的。例如，明年企业有50%的概率亏损，但是亏损多少，决定了我们的预期收益率。可亏损29%亏损15%，这些数字主观意味太浓，并且没有考虑到在这一年当中出现的各种偶发事项对整体经济的冲击。
  
 而系统性风险，举个例子，通货膨胀，会导致利率的上升，而利率的上升，可能会导致股票价格的上涨，或者通货膨胀会加剧某些行业利润缩水，但这些变量，是不能通过β所衡量的。
  
 即，资本资产定价模型代表的思路是好的，可以看出说：
  
 风险和收益是正相关的。这个正相关说的是，你通过技术手段（投资组合）的手段，去分散掉那些风险，也就意味着，你不会得到那些被分散掉的风险的收益；
  
 世界经济现在是如何的复杂，任何一种单一的理论体系是没法全面的评价一只股票的；
  
 我实际上是不敢苟同的。我理解的投机更像是赌博，在一个相对规则简单市场或者标地下，预期相对明确，但是却建立在不可控的因素上。例如21点，规则简单，预期相对明确，但是过程是完全不可控的。又例如我们说政治投机，烧冷灶。成本相对较低，预期也是相对明确的，而仍然是这个预期的建立过程，是你完全无法把控的。
  
 更重要的一点，是可复制性。成功的投资者，都有一个共性，即有自己的一套投资哲学。这套投资哲学，是可以在不同时期复制，并且能够赚取到收益的。但是投机和赌博类似，是不具备这个特质的。
  
 实际上，现在的市场环境下，我们对于投资投机的定义是逐渐模糊的，区分这个实际上对于人并没有特殊的指导意义。因为在消费时代的裹挟下，暂无一套同行的观念理论和同行准则。对于投资投机这种概念的区分，往往跟个人的道德水准，智力水平直接相关。例如，有的人认为炒鞋就是投资，但有的人却认为，你这纯属投机。
  
 还有一些在老派投资者的观点看来，数字货币这个东西，纯属扯淡，是赌博、是投机。但这个行业发展到今日这个地步，仍然说明它必定存在着一定的合理性，哪儿怕是一定周期内的合理。智力水平高，富有煽动性的人还能以信仰、明天、希望等等词汇来赋予你觉得是垃圾的东西赋能。
  
 所以，投资和投机，是能区别的，但好像并没有什么必要。
  
 文中在回溯17世纪郁金香事件的时候有一句话，叫做，“金融市场具有与生俱来的高能力，比如当出现能增加投机机会的金融工具的真实需求时，市场必定会提供那种工具。”
  
 这话很有意思，细想一下还真是如此。借贷、杠杆、债券、所谓权证、IPO、IEO，放到数字货币市场上，更是如此。
  
 金融市场上是人性的放大器，任何构筑在真实需求上的工具，都会被满足。作者书中举了很多例子，包括什么裙摆理论（根据女士裙子的高度代表大盘行情的涨跌）类似这样的工具都有人信。
  
 前两天不知道从哪儿看到一句话，我们在一家公司任职上班，其实也已经是一种很大的投资了，如果再去买自己公司的股票的话，从多样性的角度来说，是不智的。
  
 这句话让我重新审视了一下什么是行业。即，文中所说持续输出利润的能力。无论是选择投身的行业，还是投资的公司，我们看中的是它的商业模式是否可行，能不能有钱赚，其次再看是不是风口。
  
 因为所谓行业对社会的影响，充其量是个讲故事的能力。故事，终究有讲完的一天，终究也有消失的一天。
  
 从公式来看，市盈率代表的是回本时间。例如说一个100倍市盈率的股票，代表的是100年回本。但随便查看一些龙头股票，他们的市盈率都是100、70、80的。而且这些公司看上去都是大公司，这是为什么呢？
  
 股票中有句话，叫做买预期，卖事实。市盈率高的这些公司，同样也是被这些看好这家公司的人的预期给推高了。
  
 他们同样看好这家公司的前景，对这家公司的未来盈利情况抱有非常好的预期，于是在这个事实到来之前，就提前接入买了这家公司的股票，进而推高了这只股票的价格。
  
 也就是说，人们看好的股票，会推高这只股票的市盈率。
  
 1、一只股票的股息和收益率越高，则价格越高>不解释，股票从开始就是分红的凭证，当然股息高，则价格高
  
 2、派发的现金股息越多，价格越高>同上；
  
 3、相同条件下，风险越低，价格越高>同上，注意相同条件下；
  
 4、相同条件下，利率越低，价格越高>
  
 这个是跟资本的流入直接相关的。股票相对而言，只是资本市场中的一个标地，就拿债券来说。如果债券有相当高的收益，那大量的资本就会流入债券市场，而从股票市场中抽离出来，股市的价格就会大幅度下跌。反之，利率非常低，利率固定的债券和股票相比，竞争力就会变低，资金涌入收益更高的股票市场，带来价格提升。
  
  综上，公司的增长率越高，增长持续时间越长，股息派发的越多，股票风险越小，利率平均水平越低，则股票的价格以及市盈率就会也高。 
  
 1、购买预期收益能够持续五年以上平均水平的股票；
  
 2、不要高于其磐石价格，可通过市场的平均市盈率；
  
 3、寻找低市盈率的成长股。如果成长性实现，收益和市盈率均为大幅度上升，带来大量的投资收益。而未来成长性已经被贴现的高市盈率股票，如果成长会兑现，损失会加倍惨重，收益和市盈率均会下降；
  
 4、找有股市的股票；股票的价格并非围绕在事实和数据上建立，而是也是有梦想和情绪的维度驰行。故事，就是这种放大大众情绪，帮助的大家做梦的基础。要多问自己，这只股票是否能够捕捉大众的想象力，投资者是否能在这个基础上讲起故事。

5. 《华尔街45年》读后感

[《华尔街45年》读后感]
			
江恩的理论和艾略特的理论有很多的相似之处，都是图表派的专家，作为旁氏骗局中能够成功生存下来的投资大师，他们确实有很多的追随者，很显然，我不是其中之一，《华尔街45年》读后感。但不可否认的是，因为他们的理论的存在，让很多的追随者去迷恋一些数字的部位，也让很多投机者喜欢在那些数字的周围设下陷阱，读后感《《华尔街45年》读后感》。


毕竟，从人性上来讲，人还是有些迷信的，正如哪天结婚都无可厚非，大家都要看一些黄道吉日。正如在哪个部位上设套都可以，懂得这些理论的人明白有更多人的会相信神奇的黄金分割从而在黄金分割附近设局。那么，究竟是黄金分割促使指数在某些部位有震荡，还是这些震荡是针对黄金分割而设立的，从表面上，逻辑上的因果关系和共现关系出现的特征是一致的，但是两者的本质却截然不同。鸡生蛋蛋生鸡，是一个永无止境的争论。							
		　　〔《华尔街45年》读后感〕随文赠言：【这世上的一切都借希望而完成，农夫不会剥下一粒玉米，如果他不曾希望它长成种粒；单身汉不会娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不会去工作，如果他不曾希望因此而有收益。】

6. 【笔记】漫步华尔街

有三种方式，作者称之为“省心省力漫步法”“亲力亲为漫步法”和“使用替身漫步法”。
  
 也许你猜到了，还有什么比指数基金更省心省力的呢。对于多数投资者，尤其是对于那些更喜欢采用简单的低风险方法解决投资问题的投资者，作者建议他们屈从市场的智慧，使用涉及国内和国际股市的指数基金构建整个投资组合。不仅如此，对于所有投资者，作者都建议将投资组合的核心部分，特别是退休储蓄金那部分投资于指数基金或交易型开放式指数基金。毕竟战胜市场不容易，那就跟着市场一起走了。
  
  
 那就是自己挑选股票，或许在投资组合中会对某些行业或国家的股票过度持有。虽然作者不推荐，但是还是给了四条选股规则。
  
 规则1：所购股票限于盈利增长看起来至少能够连续五年超过平均水平的公司。
  
 规则2：绝不能为一只股票支付超过其坚实基础价值所能合理解释的价格。
  
 规则3：买入投资者可以在其预期增长故事之上建立空中楼阁的股票会有帮助。
  
 规则4：尽可能少交易。
  
 顾名思义，选择专业投资经理替你在华尔街漫步。财力有限的投资者要达到这一目的，唯有购买主动管理型共同基金。但作者因为多年的市场分析从不认为主动管理型共同基金的业绩好，所以建议投资者只购买这样的主动管理型基金：管理费率在50个基点以下（也就是0.5%以下），仓位周转率不到50%。
  
 也就是在我们选择基金的时候，不要听信明星基金的宣传，业绩非常好的可能已经到了高点。晨星网的评级可以作为参考，但五星级并不一定未来业绩够好。关注管理费和运行费用，因为这些在拿走你的收益率。

7. 漫步华尔街的图书基本信息

作者：伯顿·马尔基尔（BurtonccMalkiel）:华尔街专业投资人、经济学者、个人投资者首次出版：1973年全书名：《漫步华尔街：股市历久弥新的成功投资策略》(A Random Walk Down Wall Street)事实证明，自20世纪70年代以来，《漫步华尔街》是世界证券投资界最畅销的著述。继本书格雷厄姆的经典之作《聪明的投资人》（The Intelligent Investor）之后，最畅销的股票书籍,被视为30年来最经典的金融投资入门读物。作为畅销书，在时隔近30年之后，《漫步华尔街》依然被全球最大的网上书店——亚马逊——评为2001年度的最佳畅销书籍 Best Seller ；作为“复习课程”，该书亦被列为美国MBA学生的必读教学参考书籍。

8. 漫步华尔街的介绍

《漫步华尔街》（A Random Walk Down Wall Street）：70年代至今世界股票投资界最畅销的好书。《漫步华尔街》一书自1973年出版以来，至今已经过8次修订，热销30余年仍经久不衰。